Nordea: Styringsrenten blir på 4 prosent lenge, lite kutt

Sjeføkonom Kjetil Olsen og seniorstrateg Sara Midtgard fra Nordea Markets konkluderer med at norsk økonomi presterer betydelig bedre enn tidligere antatt. Dette fører til en forventning om at Norges Bank kun vil gjennomføre ett ytterligere rentekutt, noe som vil stabilisere styringsrenten på 4 prosent over lengre tid. Denne prognosen står i sterk kontrast til Danske Banks forventning om fem rentekutt innen utgangen av neste år.

Nordea begrunner sin analyse med husholdningenes forbedrede økonomi, drevet av høy lønnsvekst på rundt 5 prosent årlig og lav arbeidsledighet, som igjen har stimulert privat forbruk. Inflasjonen ligger fortsatt rundt 3 prosent, betydelig over Norges Banks mål på 2 prosent, primært på grunn av de høye lønnsoppgjørene som øker bedriftenes kostnader og dermed prisene. Selv om prisveksten har avtatt fra toppen i 2023, ser fallet ut til å stagnere.

Boligmarkedet har allerede fått fart, med en prisstigning på 5,5 prosent det siste året, og Nordea forventer en økning på rundt 20 prosent de neste tre årene. Økonomene stiller spørsmål ved hva som er et «normalt» rentenivå, gitt dagens økonomiske situasjon med økt forbruk, stigende boligpriser og betydelig statlig pengebruk.