Norsk økonomi: Banker uenige om rentekutt og vekst

Danske Bank, ved sjeføkonom Frank Jullum, prognostiserer fem rentekutt fra Norges Bank innen utgangen av 2026, med to kutt i 2024 (september og desember) og ytterligere tre i 2025, noe som vil senke styringsrenten til tre prosent. Denne spådommen bygger på en uventet høy produktivitetsvekst på rundt 1,5 prosent i første halvdel av 2025, som demper inflasjonspresset og gir rom for normalisering av pengepolitikken, samt en presset kronekurs som allerede har svekket seg etter et uventet rentekutt i juni. Nordea Markets, representert ved sjeføkonom Kjetil Olsen og seniorstrateg Sara Midtgaard, forventer derimot kun ett ytterligere rentekutt i år, til fire prosent, og tror rentenedgangen stopper der.

De argumenterer med at norsk økonomi har hatt en kraftigere vekst enn forventet i første halvår, med 1,2 prosent BNP-vekst i første kvartal og 0,6 prosent i andre, drevet av økt kjøpekraft og konsum. Nordea anslår at lav arbeidsledighet, rundt 2,1 prosent, og kjerneinflasjon over målet på to prosent (2,7% i 2026, 2,5% i 2027) begrenser rommet for flere kutt.

Begge banker forventer en sterk boligprisvekst fremover; Nordea spår en økning på rundt 20 prosent i perioden 2025–2027, og opptil over 30 prosent hvis Norges Banks prognoser om fem kutt realiseres. Mens Danske Bank ser kronekursen under press, forventer Nordea en viss styrking mot euroen, til 11,50, grunnet økt oljepengebruk og høyere rente enn naboland.