Oljefondet: Passiv strategi kan unngå politisk konflikt

Norges Bank har utestengt amerikanske Caterpillar fra Oljefondet, en beslutning som har utløst politisk uro og trusler fra republikanske senatorer Lindsey Graham og David McCormick. Dette har intensivert debatten om fondets investeringsstrategi. NHH-professor Karin Thorburn, som var del av Sverdrup-utvalget i 2022, advarer sterkt mot politisering. Hun mener et mer passivt fond, som unngår enkeltaksjer utenfor referanseindeksen som Bet Shemesh, kunne forhindret mye konflikt.

Thorburn frykter at økt politisering kan føre til at USA innfører 10-20 prosent skatt på fondets verdier eller til og med konfiskerer dem, og påpeker at fondet har 7. 700 milliarder kroner i amerikanske aksjer, 2. 600 milliarder i obligasjoner og 160 milliarder i eiendom. Hun understreker at Oljefondet har begrenset makt over USA, da det kun eier 1-2 prosent i hvert selskap.

Samfunnsøkonom Steinar Juel i Civita er også bekymret for politisk risiko, men argumenterer for at fondet bør få større handlefrihet. Dette ville tillate raskere justeringer av investeringer, for eksempel å redusere eksponeringen mot amerikanske statsobligasjoner eller israelske selskaper, uten langvarige politiske prosesser. Juel stiller spørsmål ved den store åpenheten rundt utelukkelser hvis det kun fører til konflikt. Begge ekspertene anerkjenner at USA kan reagere med visumbegrensninger eller økt toll mot Norge, noe som vil ha betydelige konsekvenser.