Finansmarkeder: Overprisede aktiva korrigeres sakte, risiko for krise

Artikkelen utforsker hvorfor overprisede finansobjekter, spesielt amerikanske aksjer og dollar, tar lang tid å korrigere ned. Til tross for at fundamentale forhold indikerer overvurdering, har amerikanske aksjekurser steget langt mer enn inntjeningsveksten skulle tilsi, med verdsettelser som er det dobbelte av andre land ifølge AQR.

Fenomenet forklares delvis med at investorer følger trender og en fortelling om «amerikansk eksepsjonalisme». Imidlertid undergraves denne fortellingen av president Trumps politikk, som angrep på frihandel og uavhengige institusjoner, samt usikkerhet rundt sentralbankens uavhengighet.

Det amerikanske finansmarkedets globale dominans, hvor det utgjør over 60 prosent av verdens aksjeverdier og dollaren er dominerende som reservevaluta, gjør at investorer nøler med å selge seg ut. Dette skaper en risiko for at korreksjonen, når den først kommer, kan skje plutselig og føre til en stor finanskrise, med potensielle ringvirkninger for banker, pensjonskasser og statsbudsjettet.